□ 本报记者 杨蝶

　　近年来，中国私募基金发展突飞猛进。

　　私募基金因具有私下募集、不公开推介、仅面向合格投资者的特点，给人感觉比较神秘。据中国证券投资基金业协会最新公布数据显示，截至7月末，存续私募基金135836只，存续基金规模20.39万亿元，其中存续私募证券投资基金85344只，存续规模5.98万亿元。这反映出当下众多高净值投资者对“神秘”的私募基金多样化的配置需求。

　　为满足不同投资者的投资需要，私募基金需要不断丰富策略。日前，海财经·证券导报记者采访了一位坚持风控至上，致力于获得稳定收益的私募基金管理人——海南华银天夏私募基金管理有限公司（下称：华银基金）总经理张雄飞。

　　先生存后发展 立不败之地

　　“华银基金的投资哲学就是一句话——立于不败之地。”张雄飞在采访开头就指出了公司投资的核心理念，这也是他本人从事资管行业16年来的投资经验总结。“对投资者来说，最关键的是要保住本金，保住本金是生存问题，盈利是发展问题。我的思路就是先解决生存问题，再探讨发展问题。”

　　张雄飞，华银基金总经理，2006年毕业于中国农业大学农林经济管理专业。毕业后，张雄飞进入了公募基金公司华夏基金，担任华夏基金理财部投资理财顾问。期间，张雄飞发现，投资操作很容易，投资者点点手指买进卖出就行，但是投资者很难在市场上持续、稳定地盈利。原因有二：投资者经验不够丰富、心态不够好，普遍追涨杀跌。很快，张雄飞意识到，投资者希望持有的是具备绝对收益属性的基金产品。那时，他的“不败思维”开始萌芽。

　　2015年，张雄飞将目光转向FOF投资领域。在参与创办祈安资本（FOF）期间，张雄飞接触了很多私募基金。在私募基金“百舸争流”时，张雄飞看到了私募投资从早期注重技术分析、短期博弈，转向践行长期稳定投资。这使他深知，具备收获持续超额收益的能力才是一家私募基金公司存在的价值，他的“不败思维”初具模型。

　　2017年初，张雄飞创立华银基金，正式开启了自己的私募之路。张雄飞介绍道：“华银基金秉承‘稳健型’投资理念，坚持‘风控至上’，保证规范运营，目标是‘在有效控制风险的基础上，谋求资产的稳定增值’。”至此，他将“不败思维”正式躬行实践。

　　“目前，华银基金有超过90%客户都处于盈利状态。”张雄飞表示，“我希望通过严格的风控制度打破股市‘七亏二平一赚’的魔咒，最终立于市场不败之地。”

　　“风控至上” 尽快处理亏损头寸

　　在投资道路上，很多投资者有这样的体验：稀里糊涂地就亏钱了。

　　为了在股市中立于不败之地，张雄飞和他的团队将“不败思维”作为选股择时的指导原则，通过三招将“风控至上”的投资理念贯彻到了极致。

　　首先，组合仓位分散风险。

　　“很多散户为什么容易亏钱？因为他就买一两只股票。一旦买错，可能一下就亏20%-50%，有的甚至越亏越加仓，越加仓越亏。”张雄飞分析道，“就我而言，我不会让仓位太集中。我的策略是，单行业占比不能超过组合的40%，单个股占比不能超过组合的20%。这样，即使踩中一个雷，对基金的整体影响也不会很大，就可以将亏损控制在投资者可承受的范围内。”

　　其次，严格控制回撤幅度。

　　华银基金有一个指标，一只股票的亏损不能超过产品净值的1%。“打个比方，一个亿的账户，每一笔交易亏损不能超过100万元。”张雄飞称，一旦超过这条预警线就会拉响风控警报。

　　第三，尽快处理亏损头寸。

　　张雄飞非常重视时间止损，同样，华银基金不偏向长时间持有亏损头寸，只有第一笔交易盈利以后基金经理才会加投第二笔，反之，认输。“我们会尽快处理亏损头寸，留下来的大部分都是盈利头寸。通过这种方式控制亏损，基金就不会陷得很深，后面一旦抓住机会，表现自然不会差。”

　　截至目前，华银基金已发行20只产品，管理规模5亿元。公司大部分产品当下最新的净值，均大幅超越成立时的净值水平，穿越牛熊取得突出的业绩，大幅领先股票策略其他私募基金产品。2021年10月、2022年1月、2022年3月，华银基金获得私募排排网其他地区5亿元-10亿元私募股票策略收益组十强。

　　未来看好

　　新能源汽车和化学储能板块

　　今年以来，华银基金的新产品仓位很低，基本只有一两成仓位。

　　“目前，我们暂时还是看空。”针对今年的A股市场，张雄飞和他的团队达成了这样的共识，“我们觉得市场可能还需调整一段时间才能见底，今年不会有太好的行情出现了。”

　　关于未来看好哪个板块，张雄飞直抒己见：“新能源汽车和化学储能。”对此，张雄飞进行了一番剖析。

　　“目前，中国产业升级是比较明显的，比如汽车产业。和不可贸易部门房地产不一样，汽车产业属于可贸易部门，中国造的新能源车可以全球卖，像比亚迪在欧洲就卖得很好。未来，中国新能源汽车的发展前景广阔，并且随着全球对新能源汽车需求的增长，当地新能源汽车配件的需求量也将相应增加，汽车零部件市场潜力巨大。今年，中国汽车出口量接近德国，我相信很快就会超过德国，成为全球第二大汽车出口国。”

　　同时，张雄飞也看好化学储能板块。“由于风电、光伏和其他发电方式相比具有不稳定性，所以在全球大力发展风电、光伏的当下，储存问题亟待解决。”张雄飞认为，化学储能板块未来会有巨大空间，因为新能源在发电方面的占比越来越大，那么相关的配套储存量级便会成倍增长。

　　采访最后，谈到具体的选股策略时，张雄飞表示，要自上而下与自下而上相结合，从宏观、中观、微观层面筛选优质公司，从市场大环境、公司行业背景和公司本身资质等多个维度去交叉调研标的。

　　举例来说，2018年上半年，张雄飞和他的团队很看好卤味赛道。在综合研究了卤味行业其中三家公司的运营方式、盈利模式、管理体制等方面后，优中选优，选择了一家公司，而这家公司业绩的增长也印证了他们的判断。

　　【风险提示】

　　本文所涉的基金管理人、基金经理及笔者的观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

　　投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，海财经·证券导报未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。