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2020年11月19日 星期四    报料热线:966123
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一天8000亿元!MLF中期借贷便利投放量创纪录

央行连续4个月超额续作

  11月16日,央行开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作,单日MLF投放量创历史新高。本月MLF续作增量为2000亿元,已连续4个月超额续作。

  补充了大规模中长期流动性后,市场情绪明显舒缓,资金利率普遍下行,债市也出现反弹。分析人士指出,未来货币政策操作将继续保持中性,以稳为主。

  受超额续作投放额外中长期流动性利好影响,16日当天短期资金面有所松动,DR001和DR007利率纷纷下行;隔夜Shibor和7天期Shibor利率也均出现不同幅度的下降。

  事实上,这是央行连续第四个月超额续作到期MLF,本月央行继续超额续作MLF除了有安抚当前因债市“爆雷”引发的市场恐慌情绪外,也有缓解三季度以来银行压降结构性存款引发的资金面紧张用意。

  近期市场对疫情后货币政策正常化的问题较为关注,随着经济数据持续改善、宏观经济内生动能的修复与疫情防控的持续推进,未来货币政策会逐步回归正常化。不过,展望未来一段时间内的货币政策,由于央行此前表态不会出现“政策悬崖”,缓解了此前市场对于货币政策收紧的过度担忧,预计未来一段时间内货币政策仍会保持流动性的合理充裕。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,年底前以同业存单为代表的中期市场利率也有望结束持续上升过程,“稳货币”效应有望在短期和中期市场利率方面得到全面体现。这意味着5月中下旬以来的“紧货币”过程有望告一段落,资金面将由“紧”转“稳”。

  方正证券首席经济学家颜色认为,从三季度以来,货币政策已不会继续宽松,总体较为稳健且不出台大的货币、金融政策,这是货币政策常态化的第一步。预计从现在到明年年初,货币政策还将保持流动性合理充裕与利率稳定,不会在短期内急剧转向。目前全球货币政策仍较为宽松,因此我们的货币政策不宜过快收紧,货币政策或将于明年一季度末起边际收紧,渐进分步式退出。

  随着三季度以来货币政策回归常态化,社会融资增速、广义货币(M2)增速也出现见顶或降速的苗头。数据显示,10月社融存量同比增长13.7%,较上月反弹0.2个百分点,达到近期高点;M2同比增速尽管连续8个月保持双位数增长,但已较上月末低0.4个百分点。不少分析指出,10月份社融增速或达到年内峰值,信用扩张速度或将有所收敛。

  (券商中国)

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