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2020年07月30日 星期四    报料热线:966123
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名家观点

  姜超(海通证券):

  经济复苏支撑股市

  展望未来1年,我们认为在疫情得到有效控制之后,加上积极货币财政政策的生效,经济有望逐季复苏,加上疫情导致的低基数效应,预测从2020年3季度到2021年2季度的1年内GDP增速有望达到7%,同时货币增速有望继续小幅回升至12%,对应货币超发程度为5%,CPI大约为2.4%,这其实与过去8年的平均水平大致相当。

  假设各类资产的估值水平保持稳定,那么未来1年的沪深300指数有望实现10%的总回报,包括8%的股价上涨和2%的股息率。10年期国债利率为3%,商品的回报率(CPI通胀)为2.4%,1年存款的回报为1.5%。因此,如果我们相信中国经济正在走向复苏,那么沪深300指数代表的蓝筹股也有望从中受益,也就无需过虑各类短期因素对股市的影响。

  李稻葵(经济学教授):

  可能还会有新一轮的量化宽松

  中国经济找到了一个能够精准地应对疫情,同时维护经济适度增长的机制。在这个机制下,我们既能防止疫情扩散,也能保证社会经济的基本正常运行。所以,下半年在全球范围内,中国可能是少见的能够实现正增长的经济体。

  上半年受疫情打击最大的就是服务业,所以服务业是下半年恢复的一个重点。很大程度上,中国经济在下半年能不能翻身、比较顺利地彻底走出疫情的阴影,服务业的恢复在其中发挥至关重要的作用。

  给中小微企业贷款不能只靠银行,金融业必须有创新,调动权益类的金融机构给中小微企业提供资金,进行金融创新,比如在信托中加入一些高风险的股权类的投资机构。就全球范围来看,下半年量化宽松在中国之外的其他国家,比如在欧洲和美国,可能还是主基调。目前,国外疫情导致的不稳定因素使得金融市场出现新的波动,在此背景之下,可能还会有新一轮的量化宽松。

  李少君(国泰君安):

  科技板块仍将有超额收益

  供应链安全的紧迫性提升,对科技板块形成利好因素。我们认为当前的科技行情将围绕龙头展开,行情的持续性和幅度都将较2013-2015年更高。原因如下:1)经济转型的必要性、外围风险,倒逼政策向科技倾斜,密集的政策将与当年不可一日而语;2)当前的科技行情是有盈利支撑的,尤其是龙头公司,行业和政策的红利带动的高增长阶段可能才刚刚开始。科技板块盈利与半导体周期相关性较强,本轮全球半导体周期向上叠加半导体国产化率提升将带来科技盈利周期向上。3)5G时代不同于4G时代,速度更快、数据更大、硬件的要求更高,这带来的产业链覆盖面、盈利扩展纵深是远超4G的。

  科技板块盈利与我国手机产量、无线通信牌照发放相关性较强,5G周期的换机潮及技术进步将使本轮科技盈利周期强度更高。

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