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2019年09月26日 星期四    报料热线:966123
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名家观点

  姜超:

  A股每年涨幅至少有7-8%

  事实上,经济增速下滑而股市大涨的现象不止出现在今年的中国,在美国历史上也有类似的现象。

  为何过去A股表现不佳,其实并非因为中国经济和企业盈利不好,而是因为货币严重超发、地产泡沫太大,把资金都虹吸走了,导致A股的市盈率长期下降。

  未来:地产泡沫不再,股市价值回归。最重要的原因在于,去杠杆之后货币超发的现象终结了。最近两年的M2增速在8%左右,与8%左右的GDP名义增速基本持平。

  未来即便假设中国经济增速降至5-6%的中速区间,考虑物价涨幅每年还有2-3%,加总之后的GDP名义增速有望保持在7-8%左右,而这也对应着企业的盈利增速。如果中国股市未来的低市盈率能够保持稳定甚至略有提升,那么就意味着未来中国A股每年的涨幅至少有7-8%,再加上2%左右的股息率,综合的年化回报率会达到10%左右,这将远好于过去10年的每年下跌4%。

  杨德龙:

  A股黄金十年已经开启

  社会资产资金会不断的流入到A股市场,从流入的资金来源来看,一部分是从一些低风险的资产流出来的资金,比如说银行理财、信托等产品,这些产品为了追求较高回报率,可能会回到股票市场;一部分是来自于楼市的资产;另一部分是一些从传统行业中退出来的资金,这部分资金也会寻找更好、更确定性的机会,A股市场上市的公司多数都属于行业里面较为优秀的公司,特别是A股的白龙马股,即白马股+行业龙头,是改革开放40年真正成功的企业,这些企业的股权价值将会越来越高,他们也会成为各路资本追逐的对象,因此A股市场的黄金十年已经开启,并且是以白龙马股为代表的核心资产的黄金十年。

  桂浩明:

  科创板交易渐趋理性

  科创板在全面引入融券这种做空机制后,股价的异动少了,行情相对收敛。而没有大起大落的走势,也使得投资者能够以一种较为平常的心态来对待科创板,开始着眼于中长期的布局。

  围绕着科创板的推出,有关部门进行了大量的改革与探索,也确实取得了相应的成就。在一个曾经投机氛围浓郁的市场中,新开的科创板能够平稳起步,在不长的时间内理性的交易行为逐渐占据上风,这是一个很不错的成绩。当然,科创板要真正成熟起来,还需要接受更长时间的考验。但既然已经是迈出了成功的一步,以后的路就会变得好走起来,科创板真正具备中长期投资价值的这一天,也就不会很远了。

  任泽平:

  加大改革力度 疏通利率渠道

  当前我国经济从高速增长向高质量增长转型,信贷传导渠道效率日益下降,因此利率渠道的疏通显得至关重要。为了让实体经济尤其民营和中小企业受惠于降息降准,未来应该继续加大改革力度,疏通货币政策利率渠道。一是尽快培育一套能够准确反映政策意图的基准利率体系,完善利率走廊机制,降低市场利率波动。二是逐步推进存款利率市场化,按照先长期后短期、先大额后小额的次序安排逐步放开。三是通过阶段性降准的方式降低法定存款准备金率。四是进一步发展债券市场,完善国债收益率曲线,强化政策利率在债券市场上的传导效率。五是加大财税体制改革力度,尽快打破地方政府和国有企业部门的预算软约束。

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