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2016年01月28日 星期四      报料热线:966123
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四主线掘金供给侧概念
  1月26日,中央财经领导小组第十二次会议,研究供给侧结构性改革方案。会议强调,要在适度扩大总需求的同时,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,从生产领域加强优质供给,减少无效供给,扩大有效供给,提高供给结构适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。

  安信证券认为,供给侧改革将是2016年的政策主线,而其中化解过剩产能则是其中的重中之重。在板块整体的脉冲性机会上:煤炭、钢铁、有色、化工等产能过剩板块的整体性机会还会以脉冲的形式不断出现,板块性机会的布局需自上而下把握政策的节奏同时自下而上观察价格的变化。

  在优选个股的长期性机会上:挑选可以长期布局的供给侧改革相关标的可遵循两个逻辑,一是选择具备产能整合条件的细分行业中的龙头公司;二是选择传统过剩行业中正积极向其上下游转型的公司。

  以上是从全局角度出发,针对“化解过剩产能”本身及其相关的投资机会进行的一系列梳理,但对于产能过剩的几大细分行业来说,逻辑又不尽相同:

  1、 化工:从行业集中度、竞争格局、龙头企业地位、整合意愿、行业价格弹性几个维度出发,挑选具备整合条件的细分子行业,并布局其中的龙头公司,一旦整合成功,价格上涨将带来巨大的弹性和盈利空间。经过筛选,粘胶和纯碱的供需面目前看最好,龙头企业整合行业的能力和动力具备,弹性巨大。推荐山东海化、三友化工、双环科技、湖北宜化;中泰化学、澳洋科技、南京化纤和新乡化纤等。

  2、有色:从业绩弹性和整合并购的潜力来进行选股,首推品种是铝。关注:云铝股份、常铝股份、闽发铝业、明泰铝业。

  3、钢铁:其一,受产能过剩冲击最早的钢贸板块是行业中转型的领头羊,钢铁电商已成为行业发展共识;其二,虽然目前钢铁行业对兼并重组普遍持谨慎态度。但从行业发展形势以及供给侧改革来看,新一轮兼并重组也必然会出现。钢材板块是行业中去产能的主战场,也是行业整合预期最高的子板块。可关注:鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。(东财)

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